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  • 电单车的大诱惑:毛利率媲美特斯拉,千亿市场仍待发掘

作者:淘小白4-9 6:33分类: 互联网

文 | AI财经社 吴傲寒

编辑 | 张硕

尽管共享单车历经震荡,但短途出行依旧在向市场展示着巨大的想象空间,电单车也正成为开启财富之门的钥匙。

最近有关电单车的消息令人目不暇接。4月7日,美股上市公司小牛电动一次性发布和升级了包括GOVA F0和GOVA C0在内的十款产品,覆盖电摩、电动自行车和电动滑板车等全产品矩阵。

同一天,哈啰出行也正式宣布进军电单车行业,不仅自建工厂造车,还发布了适用于两轮电动车产品的VVSMART超连网车机系统,并推出首批搭载这一系统的新款两轮电动车产品包括A80(精灵)、A86(图灵)和B80(魔灵)三款车型。

更早些时候,科创板上市企业九号电动在接受机构调研时表示,今年将会在电动两轮车领域内推出三个系列产品,且会比当前的产品价格覆盖更广的范围。

此外,AI财经社还了解到,滴滴旗下的青桔单车除了积极布局共享电单车业务,也正在探索家用电动两轮车项目。

共享(电)单车竞争远未至终局,随着哈啰和青桔的先后入局,在某种程度上意味着共享出行业务已难以满足持续增长的需求,而在短途出行带来的焦虑下,玩家们则纷纷盯上了家用电单车这座富矿。

小单车、大市场

事实上,正当人们还沉浸在2020年由特斯拉引领的财富传奇之中时,在不见边际的新能源蓝海中,却早已浮现出另一片生机勃勃的新大陆。与新能源汽车产业类似,电单车的红利期在很大程度上也是出于政策的利好。

2018年5月,工信部颁布《电动自行车安全技术规范》(GB17761-2018),并于2019年4月15日正式实施,其中规定上路电单车的最高时速需在25km/h以下,电池电压也需小于或等于48V, 且整车质量应当小于或等于55kg。

“新国标”提出的严格限制导致我国巨大的电单车存量市场需要更新换代。相关数据显示,我国当前电单车保有量为3亿多辆,其中有大约70%不符合新国标要求,各地政策出台的过渡期则集中在2021年至2023年。

这便表示在未来的三年中, 将会出现2亿辆以上的市场空白亟待填补,平均每年的迭代量为7000万辆左右。另有数据显示,2019年我国电单车产量仅为3600万辆,即便是2020年众多玩家们看到了机会纷纷扩充产能,但去年的总产量也仅为4834万辆,远未达到市场更新的需要。

这也意味着在可预期的密集换车高峰中,不仅老玩家们的产能和销量还有极大的扩充空间,即便是新入局者,只要符合新国标标准,几乎都有机会在巨大的市场机遇中分得一杯羹,而这也正是哈啰和青桔选择在此时入场的重要原因。

随着过渡期的缩短,行业拐点近在眼前。小牛电动CEO李彦以北京市场为例,“北京的过渡期在今年10月份,仅北京每年就有60万辆的新增市场,整个存量市场有300万-400万辆,如果开始换购,这个市场扩了4倍。”

实际上,早已有众多分析机构注意到了电单车行业的巨大前景。中信证券曾指出,中国电单车预计2023年市场规模将突破5000万辆,弗若斯特沙利文也曾预测,中国电动自行车2019年至2023年的市场复合年增长率将提升至7.22%,市场规模将达到1089.9亿元。

两轮上的“钞”能力

如果说“新国标”为电单车行业带来了“换车潮”,那么疫情的催化无疑极大加快了这一进度,两相碰撞便上演了更加诱人的故事。

一度汹涌的疫情改变了人们的出行方式,相比公共交通,因为骑行通风良好可以避免感染风险而成为一部分人的出行首选,不仅为哈啰等共享单车企业贡献了庞大单量,同时也为电单车生产企业提供了增长的契机。

据雅迪控股此前发布的年报数据,雅迪2020年总营收为193.6亿元,同比增涨61.8%,归母净利润同比增61.8%至9.6亿元。在销量层面,雅迪去年销量为1078万辆,同比增长77%,不仅是国内销量最高的,同时也是首家突破1000万辆销量的电单车企业。

小牛电动去年营收也达到了24.44亿元,同比上涨17.73%。2021年第一季度,小牛电动交付量为149649辆电动车,同比增长272.6%。其中,中国市场的销量为144654辆,同比增长321.5%。

销量反哺股价的故事正在新能源赛道上持续上演。在过去的一年,备受追捧的远不止是特斯拉、比亚迪和“蔚小理”等新能源车企,雅迪和小牛电动等电单车企业也深为资本青睐。

AI财经社发现,从2020年春节至今,港股上市企业、传统电单车巨头雅迪控股股价逐节攀升,累计涨幅已超964%,最高时甚至高达1257%。A股上市的新日股份(SH:603787)也一改2019年的跌跌不休,迄今股价已较低点实现翻番,最高时涨幅接近400%。

单车领域内的“新势力”小牛电动在美股市场的表现同样不俗,尽管股价处于持续调整期,但自去年5月站上每股10美元的价格后便再未回落,最高点时甚至突破53美元,相较低点涨幅高达878%。截至4月7日美股收盘,小牛电动股价报收36.53美元,最新市值为27.3亿美元,市盈率为105.64。

当然,除了市场和政策双双利好下收获股价上涨之外,在赚钱这件事上,家用电单车本身也是一项可与造车相提并论的生意。

公开财务数据显示,在过去的2020年,雅迪控股毛利率为15.9%,而汽车行业中的长城汽车和吉利汽车的毛利率分别为17.2%和16%,三者相比,两轮并没输给四轮。

如果将雅迪和长城以及吉利分别看作两轮和四轮领域内的“旧势力”,那么在“智能化”的加成下,两轮“新势力”的赚钱能力则明显胜于四轮。公开数据显示,蔚来、理想和小鹏汽车的毛利率分别为11.5%、16.4%和4.6%。

相比之下,小牛电动的同期毛利率却高达22.9%,即使与特斯拉同期24%的毛利率相比,也相差无几。

智能和下沉

实际上,在新能源赛道上,无论是两轮和四轮,都拥有相同的未来——智能化。新旧换位的故事正在不断上演着,正如特斯拉颠覆了传统汽车行业一样,小牛电动也因锂电池技术、设计前沿和智能化体验给雅迪等“旧势力”上了一课。

智能化依旧是电单车行业的中心词,例如哈啰出行初次切入家用电单车领域,主打的便是“智能网联概念,通过(单)车(手)机互联,在车辆感应、运行状态和语音交互等方面追求智能化,宣称要“把车子装进手机里”。

在小牛电动提出的“NIU2.0”口号中,智能化仍然是重要的概念。在升级了5G+通讯模组的同时,还首次将“手机投屏”技术应用在两轮电动车仪表上,从而实现双屏互动。 此外,小牛电动还是首家打出自动驾驶概念的电单车企业。一位小牛电动工程师告诉AI财经社,在开发三轮电摩自动驾驶技术的同时,小牛内部也曾讨论过两轮电单车自动驾驶的应用场景,“例如某些特定情境中,实现单车自动跟随车主”。

除此之外,雅迪和爱玛等传统电单车企业也纷纷开始在电池技术和智能网联方面恶补欠下的课程,九号电动更是在EABS能量回收刹车系统、手机感应解锁、定速巡航、定位系统和OTA升级等方面全方位对比小牛电动。

不过,从未来回到现实,会发现“高举低打”从来都是发展业务的手段,相比高端智能市场小而美的细分市场,下沉市场才是车轮驰骋的广阔天地。

在四轮领域,五菱宏光mini EV已经证明了下沉市场究竟蕴含着怎样的空间,新能源汽车赛道龙头企业特斯拉近期也传出了正在与丰田探索联合开发16万元车型的消息,即便是一再宣称要保证“蔚来”品牌高端形象的李斌,也为平价车型在“蔚来”品牌之外留出了发展空间。

两轮领域更是如此,雅迪等传统电单车企业的销售渠道主要集中在县城和村镇市场,在去年爆发之前,也正是下沉市场支撑着其摇摇欲坠的股价。此前有多位共享单车企业和电单车企业人士均对AI财经社表示,下沉市场才是电单车的方向,“这是行业共识”。

在哈啰首款电单车上市之前,哈啰出行执行总裁李开逐也曾对AI财经社透露,不同于当前行业内以小牛电动为代表的智能电单车的高端化定位,哈啰会打造一款面向最广大用户、拥有最好性价比的产品。据悉,哈啰首款电单车A80(精灵) VVSMART青春版售价为3999元起。

以高端起家的小牛电动也关注到了下沉市场的重要性,其去年针对下沉市场推出的GOVA系列产品,于2020年四季度中贡献了国内市场销量的21.5%,在小牛电动看来,这款面向下沉市场的产品已经“成为公司利润增长的利器”。此次该公司新推出的GOVA F0,目前在京东商城的入手价仅为2000元左右。

实际上,下沉市场已经成为了小牛电动未来的重点方向。李彦表示,以小牛电动当前的能力难以覆盖三四线以及更下沉的市场,如果将两轮市场比作一座冰山的话,那么当前销售渠道还集中在一、二线城市的小牛电动“只覆盖了冰山的一个小角”。

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