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作者:管理员5-14 0:33分类:

华西证券发布投资研究报告,评级: 增持。


芒果超媒(300413)


事件概述


芒果超媒2019年度实现营业收入125.01亿元,同比增长29.40%,实现归母净利润11.56亿元,同比增长33.59%,公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税);2020年Q1公司实现营业收入27.27亿元,同比增长9.74%,实现归母净利润4.80亿元,同比增长14.82%。


会员规模快速增长,芒果TV商业价值提升


作为视频平台价值变现渠道之一,会员规模成为各家视频平台的商业价值提升的有力抓手。2019年末,芒果TV付费会员数已经达1837万,同比增长70.88%;会员收入16.9亿元,同比增长102%。芒果超媒以优质自制内容为核心,并增强了品牌活动、异业合作等会员增长渠道的拓展,有望实现会员规模更大程度的增长。


“大芒计划”布局MCN业务,新营销模式助广告增收


芒果TV开启“大芒计划”,打造了多个自有MCN账号以升级平台营销模式,更好的满足广告客户需求。2019年芒果超媒广告收入33.5亿元,同比增长39%,广告品牌投放数达489个,同比增长50.93%。未来,随着会员数量的增长及营销模式日渐成熟,芒果超媒又拥有优质独家内容,广告主的投放意愿将增强。


IPTV业务覆盖全国市场,独有大小屏联动优势


芒果超媒加大了运营商业务的市场开发力度,将湖南IPTV推广到全国市场。2019年,芒果超媒运营商业务实现营业收入12.75亿元,同比增长33.31%;IPTV业务覆盖31个省级行政区域,覆盖用户达1.48亿。作为互联网视频行业里唯一同时拥有两张运营商业务牌照的主体,芒果超媒若能发挥大小屏联动优势将扩大其影响力。


投资建议


2020年为广电5G元年,芒果超媒作为政策高地,我们看好其未来的政策红利与改革红利。因此,我们提高了盈利预测,芒果超媒2020-2022年将实现营业收入分别为158.24( 17.37)、191.88( 8.34)、221.43亿元,归母净利润分别为14.94( 0.61)、19.79( 0.1)、23.49亿元,EPS分别为0.84( 0.03)、1.11( 0)、1.32元,对应当前股价的PE分别为52.73、39.80、33.54倍,维持“增持”评级。


风险提示


影视剧行业监管风险,视频版权成本上升风险,核心新媒体人才流失风险。



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原文标题:芒果超媒—会员运营成效显著,进军MCN抢占营销风口
文章来源今日头条,原文作者:Dword
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