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  • 账期、现金流和618:从京东财报看三条生命线

作者:淘小白2020-5-19 12:55分类: 互联网

京东发了财报,无论是营收还是增长,都很不错,与此前大家的预期差不多,也体现了包括京东在内的中国电子商务公司抗突发事件的能力。



在这里,我们只对其他几个要点进行一下深入的讨论,希望能够看到疫情下中国零售行业的一些基本特征。





京东财报显示,一季度公司应付账款周转天数降至51.7天,同比减少5.7天,为三年来最低值。



从这里可以看出,在疫情最高峰的时候,大家都窝在家里,电商销售相当火爆,而且老百姓购买的都是生活物资。在这种情况下,米面油甚至小苏打等的生产厂家都成了香饽饽,包括各种超市、电商在“抢购”,赊账拿货肯定是很难了,估计很多都要交钱才能提货,甚至有可能提前打款也还拿不到现货,这个场景我们在铁矿石、煤炭等等行业都屡次见到过。先打款过来,再排队,可能是今年春节后部分生活必需品行业的常见情况。



有一家号称史上最牛的口罩厂,警告那些提前打款的商家,盲目打款给账上,要“报警”了。在这种情况下,账期成了“负数”。如果这种情况也大量出现在生活物资领域,所有零售企业的账期都会被动缩短。




那么,京东的账期是缩短有可能在很大程度上不一定全是“主动”的,而是在疫情条件下的特殊形态,是部分商品因为行业抢购导致账期消失,从而带动总体平均数的下降,未来是否能持续值得观察。



我们也看到了,据报道,支付宝在疫情期间鼓励收货以后及时签收,这样的商家就可以很快得到收款,而且,支付宝还开通了零账期,只要店家发货就由网商银行先垫付给了商家货款。类似的行动都很给力。




非常时期,买家、平台与商家是利益共同体,大家得相互支撑。总之,账期对于零售平台企业和生产商都是至关重要的事情,不管什么原因,账期缩短都是好事,只是也得分析其中的账期结构,是不是急需要流动资金的企业真正得到了实惠?



作为企业重要运营指标的自由现金流,京东一季度却为负30亿元。京东表示,这是为了尽快帮助中小商家缓解运营资金的压力,京东主动加快了对供应商的结款周期,还向供应商提前预付了大量的货款。京东方面负责人表示,我们的现金流,我们相信会逐渐开始转好,我们会不断的,应该说保持清醒,而且会进一步去看现金的处于W型的复苏,包括现金流也会逐渐转好。现金流目前还是能够满足我们这个底线的要求的,



在财报会议上,京东的负责人也承认,“会提前把费用先付给他们”,这应该是导致现金流为负数的最主要原因之一,如果要想让现金流为正,就必须实现正向的滚动,而这个过程显然会持续一段时间。



可以这样说,京东的自由现金流好转取决与疫情控制程度、企业复工复产程度、社会回复常态程度以及竞争对手的行动,最难的是竞争对手行动改变。疫情作为突发时间改变了很多企业运营逻辑,依靠账期经营的自由现金流模式正在经受进一步的考验。



现在这个“百亿补贴”的时刻,京东的自由现金流为负数,下一步的市场竞争中的压力就会很大,所以,如果能在香港成功二次上市,融资百亿人民币,至少可以缓解一下。



对于所有的电商来说,现金流都至关重要。谁的弹药库充足,就可以在接下来的一年中拥有绝对的主动权。疫情之后的消费,至少在一两年内都会更“谨慎”,对物美价廉的需求超过以往,“多快好省”改为“省多好快”,补贴无极限,一场消耗战。



京东相关负责人表示,从品类角度来看,我们一季度因为疫情的原因确实有些品类受益,但是也有一些品类因为疫情的原因低于我们的预期。但是最新的情况来看,今年五一长假这个期间,家电品类和时尚品类在五一期间得到了增长。今年二季度我们最重要的营销活动“618”。因为疫情的原因,今年的“618”确实是从品牌商角度,商家角度和整个行业,零售商的角度积极参与性是最高的,应该是17年以来行业和上下游企业参与度最高的一次。



2020年的618活动,应该是历年来参与最广泛的一次,但这可能仅仅是厂商的积极性,具体的销售情况还要到时候看。




因为疫情的因素,从3月份开始,包括电商在内,甚至官方、媒体都在进行轮动的促销,力度可以说是空前绝后,大家都在甩库存,押后的积累的消费需求已经释放差不多。一鼓作气,再而衰,三而竭,所以,这一次的618依然会很火,但能否有大大的增长,是有极大问号的。



再有,618这个时间点的价值也发生了微妙的变化,学生们今年放假晚。最重要的是,高考延期一个月,要到7月份才高考,这一波的消费肯定要大大延后。因此,不仅游戏行业同比会遭受打击,旅游行业一样受影响很大(当然旅游行业已经无所谓了)。



因为要应对疫情的冲击,所有的销售商都用尽了全力,这个时候几乎已经不再考虑盈利,只考虑市场份额和流水,那么,对于低价的营销使用就将回归传统的逻辑。谁的采购规模大,谁的成本就会低,谁的销售流程短效率高,谁的价格就会低。一场价格战,不可避免。




所以,面对不计成本的促销,竞争力最强的,应该是销售规模最大的那些,或者是最有钱去补贴的那些。由此可以理解,阿里苏宁爱施德为何联手,多多与国美为何要合作?



这次疫情的影响是深远的,不管是老百姓的行为,还是企业的意识,都在改变,有些是暂时的,有些可能是长期的。在疫情时期,有些公司收获了真金白银的现在,有些公司还收获了充满期待的未来。到底谁得到的更多,历史会给出答案。


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